शेंगक्सिंग कंपनी का शुद्ध लाभ पहली तीन तिमाहियों में 37% गिर गया

शेंगक्सिंग कंपनी लिमिटेड (002752) ने 2025 की तीसरी तिमाही के लिए अपनी वित्तीय रिपोर्ट जारी की, जिसमें दिखाया गया है कि कंपनी की परिचालन वृद्धि कमजोर है और लाभप्रदता महत्वपूर्ण दबाव में है। पहली तीन तिमाहियों में, कंपनी ने 5.07 बिलियन युआन की परिचालन आय हासिल की, जो कि एक साल में 1.51% की वृद्धि के साथ 6 साल की बढ़ोतरी है; हालाँकि, मूल कंपनी का शुद्ध लाभ 217 मिलियन युआन था, जो कि वर्ष से 36.99% कम है। 196 मिलियन युआन का गैर-शुद्ध लाभ घटाया गया, जो कि वर्ष-दर-वर्ष 39.98% कम है।

राजस्व में मामूली वृद्धि की पृष्ठभूमि में, लाभ मार्जिन में गिरावट जारी रही, जो उद्योग में भयंकर प्रतिस्पर्धा, उच्च कच्चे माल की लागत और धीमी डाउनस्ट्रीम मांग से कई दबाव दिखा रहा है। परिचालन गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह 546 मिलियन युआन था, जो साल दर साल 2.99% कम था, और नकदी प्रवाह स्थिर लेकिन थोड़ा तंग था।

स्थिर राजस्व लेकिन कमाई में महत्वपूर्ण गिरावट: सकल मार्जिन 10% से नीचे गिर गया

समग्र प्रदर्शन के दृष्टिकोण से, शेंगक्सिंग ने 2025 की पहली तीन तिमाहियों में अपना मूल राजस्व पैमाना बनाए रखा, लेकिन लाभ पक्ष का प्रदर्शन कमजोर था। कंपनी का सकल लाभ मार्जिन केवल 10.03% था, जो कि साल दर साल 4.32 प्रतिशत अंक कम था, और शुद्ध लाभ मार्जिन 4.29% था, जो साल दर साल 2.72 प्रतिशत अंक कम था। उनमें से, तीसरी तिमाही में परिचालन आय 1.845 अरब युआन थी, जो 4.03% की वार्षिक वृद्धि थी, लेकिन मूल कंपनी का शुद्ध लाभ केवल 69.21 मिलियन युआन था, जो कि प्रति वर्ष 37.13% की कमी थी, जो "राजस्व में वृद्धि लेकिन मुनाफा नहीं बढ़ने" की एक विशिष्ट स्थिति को दर्शाता है।

उद्योग की तुलना और भी अधिक दबाव वाली है: शेंगक्सिंग 5.07 बिलियन युआन के राजस्व के साथ उद्योग में तीसरे स्थान पर है, ओरिजिन (18.346 बिलियन युआन) और बाओस्टील पैकेजिंग (6.581 बिलियन युआन) के बाद दूसरे स्थान पर है, लेकिन इसका सकल लाभ मार्जिन और शुद्ध लाभ मार्जिन उद्योग के औसत से कम है। शेनवान उद्योग के आंकड़ों के अनुसार, 2025 में उद्योग का औसत सकल लाभ मार्जिन 11.84% होगा, और औसत शुद्ध लाभ मार्जिन लगभग 5.5% होगा। शेंगक्सिंग शेयरों की लाभप्रदता अग्रणी कंपनियों की तुलना में काफी पीछे रह गई है। कंपनी का शुद्ध संपत्ति पर भारित औसत रिटर्न (आरओई) 6.25% था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 4.46 प्रतिशत अंक कम था, और निवेशित पूंजी पर रिटर्न (आरओआईसी) 4.51% था, जो पिछले वर्ष की समान अवधि से 2.15 प्रतिशत अंक कम था, और निवेश पर रिटर्न की दक्षता और कमजोर हो गई थी।

परिसंपत्ति संरचना और नकदी प्रवाह में उतार-चढ़ाव: इन्वेंट्री बैकलॉग, देनदारियां बढ़ जाती हैं

तीसरी तिमाही के अंत तक, कंपनी की कुल संपत्ति 8.264 बिलियन युआन थी, जो पिछले वर्ष के अंत की तुलना में 4.1% की वृद्धि थी; मूल कंपनी के कारण शुद्ध संपत्ति 3.457 अरब युआन थी, जो कि साल दर साल 1.2% की मामूली वृद्धि थी। हालाँकि, परिसंपत्ति संरचना में काफी बदलाव आया है: प्राप्य खातों में 11.77% की कमी आई है, जो संग्रह में एक निश्चित सुधार का संकेत देता है, लेकिन इन्वेंट्री में 31.77% की वृद्धि हुई है, जो कुल संपत्ति के 2.82 प्रतिशत अंक के लिए जिम्मेदार है, और इन्वेंट्री बैकलॉग चिंताएं सामने आईं। इसी अवधि में मुद्रा कोष में 21.18% की वृद्धि हुई, जो उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए कंपनी के पूंजी भंडार में वृद्धि को दर्शाता है।

देयता पक्ष पर, लंबी अवधि की उधारी में 50.14% की वृद्धि हुई है, और छोटी अवधि की उधारी में 6.32% की कमी आई है, जो दर्शाता है कि कंपनी वित्तीय दबाव को कम करने के लिए अपनी ऋण परिपक्वता बढ़ा रही है। संपत्ति देनदारी अनुपात 57.93% था, जो उद्योग के औसत 55.1% से अधिक था, और उत्तोलन स्तर अभी भी उच्च था।

परिचालन गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह 546 मिलियन युआन था, जो कि साल दर साल 2.99% कम है; निवेश गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह -268 मिलियन युआन था, जो दर्शाता है कि विस्तार व्यय अभी भी बढ़ रहे हैं। कुल मिलाकर, कंपनी का नकदी प्रवाह सकारात्मक बना हुआ है, लेकिन संरचना तंग है, और पूंजी श्रृंखला की मजबूती पर ध्यान देने की जरूरत है।

लागत नियंत्रण कड़ा हो रहा है, लेकिन लाभ लोच अपर्याप्त है

शेंगक्सिंग शेयरों ने लागत नियंत्रण में कुछ सुधार दिखाया है। पहली तीन तिमाहियों के दौरान, व्यय अनुपात 5.3% था, जो साल दर साल 0.5 प्रतिशत अंक नीचे था, जिसमें से बिक्री व्यय में 27.46% की कमी आई और वित्तीय व्यय में 33.5% की कमी आई, लेकिन प्रबंधन खर्च में 5.08% की वृद्धि हुई और आर एंड डी खर्च में 27.19% की कमी आई।

खर्चों में गिरावट से अल्पकालिक दबावों को कम करने में मदद मिलेगी, लेकिन कच्चे माल की कीमतों में वृद्धि (विशेष रूप से टिनप्लेट और एल्युमीनियम की कीमत में साल-दर-साल 5% -10% की बढ़ोतरी) और ऊर्जा और श्रम लागत में वृद्धि के साथ, कंपनी की इकाई लागत ऊंची बनी हुई है। सकल लाभ मार्जिन में गिरावट का मुख्य कारण उच्च बिक्री व्यय नहीं है, बल्कि उद्योग प्रतिस्पर्धा और सीमित लागत संचरण के कारण मूल्य रियायतें हैं।

विश्लेषकों का आमतौर पर मानना ​​है कि कंपनी के मुनाफे में गिरावट का मुख्य कारण डाउनस्ट्रीम पेय पदार्थों और बीयर की कमजोर मांग और पैकेजिंग कैन के लिए मूल्य प्रतिस्पर्धा का तेज होना है। चाइना पैकेजिंग फेडरेशन की मेटल कंटेनर और स्टील बैरल प्रोफेशनल कमेटी ने 2025 में "एंटी इन्वोल्यूशन प्रस्ताव" जारी किया, जिसमें उद्योग में तर्कसंगत प्रतिस्पर्धा का आह्वान किया गया, जिसमें दिखाया गया कि मूल्य युद्धों से कॉर्पोरेट मुनाफे का क्षरण एक आम सहमति बन गई है।

औद्योगिक श्रृंखला और ग्राहक प्रणाली: स्थिर लेकिन सीमित विकास

शेंगक्सिंग ने लंबे समय से खाद्य और पेय पदार्थों के धातु पैकेजिंग व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित किया है, और इसके मुख्य उत्पादों में तीन {{0} टुकड़े के डिब्बे, दो {{1} टुकड़े के डिब्बे और उच्च अंत एल्यूमीनियम की बोतलें शामिल हैं, और पेय भरने की सेवाएं प्रदान करता है। ग्राहक समूह अत्यधिक केंद्रित है, जिसमें रेड बुल, वांग लाओजी, सिंगताओ बीयर, बडवाइज़र, कोका कोका, मास्टर कांग, स्टारबक्स, कार्ल्सबर्ग और डाली ग्रुप जैसे प्रमुख पेय ब्रांड शामिल हैं। कंपनी "उत्पादन में अतीत" मॉडल को अपनाती है, और परिवहन लागत को कम करने और ग्राहकों के साथ एक अन्योन्याश्रित आपूर्ति श्रृंखला संबंध बनाने के लिए फ़ुज़ियान, ग्वांगडोंग, शेडोंग, अनहुई, युन्नान, झेजियांग, सिचुआन, हेनान और अन्य स्थानों में उत्पादन आधार बनाती है।

कच्चे माल के मामले में, कंपनी ने प्रमुख टिनप्लेट और एल्यूमीनियम आपूर्तिकर्ताओं के साथ दीर्घकालिक रणनीतिक समझौतों पर हस्ताक्षर किए, और समूह ने आपूर्ति और लागत को स्थिर करने के लिए खरीद को एकीकृत किया। हालाँकि, समग्र रूप से उद्योग स्टील और एल्यूमीनियम कच्चे माल की कीमत में उतार-चढ़ाव के अधीन है, और लागत हस्तांतरण क्षमता सीमित है। इसके अलावा, कंपनी की इन्वेंट्री में वृद्धि कुछ ग्राहकों के लिए ऑर्डर समायोजन की गति में मंदी को भी दर्शाती है।

विदेशी विस्तार और नया व्यापार लेआउट: अवसर और जोखिम सह-अस्तित्व में हैं

शेंगक्सिंग ने "बेल्ट एंड रोड" बाजार की उत्पादन क्षमता लेआउट को बढ़ावा देना जारी रखा है, और कंबोडिया, इंडोनेशिया, वियतनाम और अन्य स्थानों में विनिर्माण आधार स्थापित किए हैं। इंडोनेशियाई फैक्ट्री ने परीक्षण उत्पादन चरण में प्रवेश कर लिया है, ज़िंगान, वियतनाम में दो पीस टैंक उत्पादन लाइन का निर्माण और नोम पेन्ह, कंबोडिया में उत्पादन लाइन के पांचवें चरण ने पूर्ण उत्पादन हासिल कर लिया है, जिससे कंपनी के विदेशी कारोबार में नए विकास बिंदुओं का योगदान हुआ है।

लेकिन साथ ही, विदेशी निवेश को अभी भी विनिमय दर में उतार-चढ़ाव, परिचालन प्रबंधन और भू-राजनीतिक जोखिमों का सामना करना पड़ता है। हालांकि इंडोनेशियाई और वियतनामी बाजारों में विकास की संभावनाएं हैं, उद्योग तेजी से प्रतिस्पर्धी होता जा रहा है और निवेश चक्र पर परियोजना का रिटर्न लंबा है।

अपने मुख्य व्यवसाय से परे, कंपनी ने क्वानझोउ न्यू एनर्जी टेक्नोलॉजी कंपनी लिमिटेड की स्थापना की, और नई ऊर्जा बैटरी परिशुद्ध घटक क्षेत्र में प्रवेश किया, एक नए बाजार में प्रवेश करने के लिए अपने धातु प्रसंस्करण लाभों का लाभ उठाने का प्रयास किया। हालाँकि, इस क्षेत्र में उच्च तकनीकी बाधाएँ और लंबे ग्राहक प्रमाणन चक्र हैं। कंपनी अभी भी अपने प्रारंभिक चरण में है, इसलिए अल्पकालिक योगदान सीमित हैं। कुल मिलाकर, कंपनी की "विस्तार की खोज करते हुए मुख्य व्यवसाय को बनाए रखने" की रणनीति दूरदर्शी है, लेकिन इसके विविध लेआउट से प्रबंधन और वित्तीय जोखिम भी बढ़ जाते हैं। कॉर्पोरेट प्रशासन और शेयरधारिता एकाग्रता: आंतरिक रूप से स्थिर है लेकिन विकास कमजोर है। शेंगक्सिंग कंपनी लिमिटेड का नियंत्रक शेयरधारक शेंगक्सिंग होल्डिंग्स कंपनी लिमिटेड है। 55.63% शेयर, वास्तविक नियंत्रक लिन योंगबाओ, लिन योंगज़िआन और लिन योंगलोंग हैं। 2024 में चेयरमैन और सीईओ लिन योंगबाओ का वेतन 916,500 युआन था, जो साल दर साल 39,700 युआन अधिक था। सितंबर के अंत तक, शेयरधारकों की संख्या 27,900 थी, जो पिछली अवधि से 7.14% कम थी, जबकि प्रति खाता औसत शेयरों में वृद्धि हुई, जो उच्च स्टॉक एकाग्रता का संकेत देता है। संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी बढ़ी, हांगकांग सिक्योरिटीज क्लियरिंग कंपनी लिमिटेड के पास 4.7996 मिलियन शेयर थे, जिससे यह चौथा सबसे बड़ा सर्कुलेटिंग शेयरधारक बन गया। कुल मिलाकर, शेयरधारिता संरचना स्थिर है, लेकिन बाजार का विश्वास अभी भी बहाल करने की जरूरत है। उद्योग पृष्ठभूमि और व्यावहारिक बाधाएं: नीचे की ओर चक्र और लागत दबाव2025 से, चीन का धातु पैकेजिंग उद्योग कमजोर मैक्रो खपत, पेय शिपमेंट में उतार-चढ़ाव और कच्चे माल की बढ़ती लागत से प्रभावित हुआ है, जिससे समग्र लाभप्रदता में गिरावट आई है। स्टील और एल्युमीनियम की कीमतों में साल दर साल 5%{34}}8% की वृद्धि हुई, जबकि परिवहन और ऊर्जा लागत में वृद्धि हुई, जिससे पैकेजिंग निर्माताओं के लाभ मार्जिन में और कमी आई। इस संदर्भ में, शेंगक्सिंग कंपनी लिमिटेड का सकल मार्जिन 14.34% से गिरकर 10.03% हो गया, जो उद्योग की "तीव्र मूल्य प्रतिस्पर्धा और अवरुद्ध लागत पास" की विशिष्ट स्थिति को दर्शाता है। उद्योग के नेता ओरिजन अभी भी उच्च अंत ग्राहकों और बड़े पैमाने पर प्रभावों के माध्यम से लाभ वृद्धि बनाए हुए हैं, जबकि शेंगक्सिंग और बाओस्टील पैकेजिंग जैसी मध्यम आकार की कंपनियों को मुनाफे में कमी का सामना करना पड़ रहा है। सारांश: स्थिर फिर भी दबाव, संरचनात्मक अनुकूलन के लिए अभी भी समय की आवश्यकता है कुल मिलाकर, पहली तीन तिमाहियों में शेंगक्सिंग कंपनी लिमिटेड का प्रदर्शन "स्थिर राजस्व, घटते लाभ, तंग नकदी प्रवाह और धीमी गति से विस्तार" की विशेषताओं को दर्शाता है। कंपनी ने लागत नियंत्रण और क्षमता लेआउट में कुछ परिणाम हासिल किए हैं, लेकिन कमजोर डाउनस्ट्रीम मांग, बढ़ती लागत और भयंकर प्रतिस्पर्धा ने इसके लाभ की आधार रेखा को कम कर दिया है। विदेशी क्षमता विस्तार और नए ऊर्जा घटक लेआउट संभावित वृद्धि प्रदान करते हैं, लेकिन अल्पावधि में, वे मुख्य व्यवसाय मुनाफे में गिरावट के दबाव को दूर करने की संभावना नहीं रखते हैं। चीन के खाद्य और पेय पदार्थ धातु पैकेजिंग उद्योग में प्रमुख कंपनियों में से एक के रूप में, शेंगक्सिंग कंपनी लिमिटेड पैमाने के विस्तार से संरचनात्मक अनुकूलन तक संक्रमण के बढ़ते दर्द का अनुभव कर रही है। उद्योग में फेरबदल के बीच लागत प्रबंधन, विदेशी संचालन और तकनीकी नवाचार में भविष्य का निष्पादन इसकी स्थिरता और प्रतिस्पर्धात्मकता का निर्धारण करेगा।