हुइगु नई सामग्री आईपीओ समीक्षा बैठक

धातु पैकेजिंग कोटिंग सामग्री के क्षेत्र में 30% से अधिक बाजार हिस्सेदारी रखने वाली कंपनी ने अपने प्रॉस्पेक्टस में चेतावनी दी है कि सार्वजनिक होने के वर्ष में इसका मुनाफा आधा हो सकता है।

शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज की लिस्टिंग समीक्षा समिति गुआंगज़ौ हुइगु न्यू मैटेरियल्स टेक्नोलॉजी कंपनी लिमिटेड (इसके बाद "हुइगु न्यू मैटेरियल्स" के रूप में संदर्भित) के जीईएम लिस्टिंग एप्लिकेशन की समीक्षा करने के लिए 9 दिसंबर को एक बैठक आयोजित करने वाली है।
कंपनी घरेलू उपकरण हीट एक्सचेंजर्स के लिए ऊर्जा बचत कोटिंग्स के क्षेत्र में 60% से अधिक बाजार हिस्सेदारी रखती है, और धातु पैकेजिंग एल्यूमीनियम कवर कोटिंग सामग्री के क्षेत्र में भी इसकी बाजार हिस्सेदारी 30% से अधिक है। हालाँकि, इसकी उज्ज्वल बाजार स्थिति के विपरीत, यह बोर्ड भर में उत्पाद इकाई की कीमतों में गिरावट, उच्च प्राप्य खातों और उत्पादन सुरक्षा दुर्घटनाओं के कारण है जिसके परिणामस्वरूप दो मौतें हुई हैं।
01 बिजनेस हाइलाइट्स
हुइगु न्यू मटेरियल पॉलिमर सामग्री के क्षेत्र पर केंद्रित है और यह स्वतंत्र अनुसंधान और विकास पर आधारित एक प्लेटफ़ॉर्म आधारित कार्यात्मक कोटिंग सामग्री उद्यम है। कंपनी का मुख्य व्यवसाय कार्यात्मक रेजिन और कार्यात्मक कोटिंग सामग्री का अनुसंधान और विकास, उत्पादन और बिक्री है।
कंपनी ने घरेलू उपकरणों, पैकेजिंग, नई ऊर्जा और इलेक्ट्रॉनिक्स के चार डाउनस्ट्रीम अनुप्रयोग परिदृश्यों के लिए एक "1+1+N" औद्योगिक लेआउट सिस्टम बनाया है। इन चार क्षेत्रों में से पैकेजिंग व्यवसाय कंपनी के महत्वपूर्ण स्तंभों में से एक है।
2022 से 2024 तक कंपनी की परिचालन आय 664 मिलियन युआन से बढ़कर 817 मिलियन युआन हो गई। व्यापक सकल लाभ मार्जिन 29.56% से बढ़कर 40.68% हो गया।
02 बाजार स्थिति
हुइगु न्यू मटेरियल कई कार्यात्मक कोटिंग सामग्री खंडों में अग्रणी बाजार स्थिति पर है। विशेष रूप से हीट एक्सचेंजर्स के लिए ऊर्जा बचत कोटिंग सामग्री और धातु पैकेजिंग के लिए एल्यूमीनियम कवर कोटिंग सामग्री के क्षेत्र में, घरेलू बाजार हिस्सेदारी क्रमशः 60% और 30% से अधिक है।
नई ऊर्जा और इलेक्ट्रॉनिक्स के क्षेत्र में, कंपनी चीन के कुछ आपूर्तिकर्ताओं में से एक है जो मिनी एलईडी के लिए वर्तमान कलेक्टर कोटिंग सामग्री और फोटोइलेक्ट्रिक कोटिंग सामग्री के घरेलू निर्वाह का एहसास करती है। इन सामग्रियों का उपयोग लिथियम आयरन फॉस्फेट बैटरी और मिनी एलईडी पैकेजिंग जैसे क्षेत्रों में किया गया है।
कंपनी के ग्राहक संसाधन उच्च गुणवत्ता वाले हैं, जिनमें ग्री, मिडिया, हायर और हिसेंस जैसी घरेलू उपकरण कंपनियां शामिल हैं, साथ ही स्नोफ्लेक बीयर, वांग लाओजी और यिनलू जैसे पैकेजिंग ग्राहक भी शामिल हैं। यह पैकेजिंग सामग्री के क्षेत्र में कंपनी के व्यावहारिक अनुप्रयोग परिणामों को दर्शाता है।
03 कोर प्रौद्योगिकी
Huigu नई सामग्री की अनुसंधान एवं विकास ताकत को पेटेंट की संख्या से देखा जा सकता है। जून 2025 के अंत तक, कंपनी के पास 84 अधिकृत पेटेंट हैं, जिनमें 79 आविष्कार पेटेंट शामिल हैं, जिनमें 2 अमेरिकी आविष्कार पेटेंट और 2 जापानी आविष्कार पेटेंट शामिल हैं।
2025 की शुरुआत में, कंपनी ने "एक लेजर ट्रांसफर कोटिंग और इसकी तैयारी विधि" नामक एक पेटेंट के लिए आवेदन किया, एक ऐसी तकनीक जो लेजर ट्रांसफर कोटिंग के दृश्य प्रभाव को बढ़ाती है। यह पैकेजिंग और सजावट सामग्री के क्षेत्र में कंपनी के निरंतर तकनीकी नवाचार को इंगित करता है।
2022 से 2024 तक, कंपनी का R&D खर्च परिचालन आय का 6% से अधिक था, और 2024 में R&D निवेश 54.913 मिलियन युआन था। कंपनी के पास विभिन्न अनुसंधान एवं विकास प्रयोगशालाएँ भी हैं जिनका कुल क्षेत्रफल लगभग 10,000 वर्ग मीटर है।
04 विवाद एवं जोखिम
अपनी प्रभावशाली बाजार स्थिति और वित्तीय आंकड़ों के बावजूद, हुइगु न्यू मटेरियल्स ने अपने प्रॉस्पेक्टस में चेतावनी दी कि लिस्टिंग के वर्ष में मुनाफे में 50% से अधिक की गिरावट का जोखिम हो सकता है। ध्यान देने लायक कई मुद्दे हैं।
हर स्तर पर उत्पाद की कीमतों में गिरावट सबसे स्पष्ट जोखिम संकेत है। प्रॉस्पेक्टस डेटा के अनुसार, इलेक्ट्रॉनिक सामग्री व्यवसाय को छोड़कर, कंपनी के अन्य प्रमुख व्यावसायिक क्षेत्रों के उत्पाद की कीमतों में समीक्षाधीन अवधि के दौरान गिरावट आई। पैकेजिंग व्यवसाय की इकाई कीमत 23.71 युआन/KG से गिरकर 20.65 युआन/KG हो गई, जो 13.0% की कमी है। विकास को बनाए रखने के लिए, कंपनी ने "मात्रा के लिए मूल्य" रणनीति अपनाई होगी।
कीमतों में कटौती के साथ-साथ, प्राप्य खातों का विस्तार जारी है। समीक्षाधीन अवधि के अंत में, कंपनी के प्राप्य खातों का बुक वैल्यू 2022 में 184 मिलियन युआन से बढ़कर 2024 में 289 मिलियन युआन हो गया, और कुल संपत्ति का अनुपात भी 18.02% से बढ़कर 22.93% हो गया।
साथ ही, कंपनी का ग्राहक संकेंद्रण उच्च और बढ़ रहा है। समीक्षाधीन अवधि के दौरान, शीर्ष पांच ग्राहकों की बिक्री का अनुपात 2022 में 43.65% से बढ़कर 2024 में 46.53% हो गया।
हुइगु न्यू मटेरियल्स में एक बड़ी सुरक्षा उत्पादन दुर्घटना हुई है। 16 सितंबर, 2019 को, कंपनी की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी, गुआंगज़ौ हुइगु इंजीनियरिंग मटेरियल्स कंपनी लिमिटेड की उत्पादन कार्यशाला में एक रासायनिक फ्लैश विस्फोट दुर्घटना हुई, जिसके परिणामस्वरूप दो कर्मचारियों की मौत हो गई। दुर्घटना की जांच में पाया गया कि कंपनी में गंभीर समस्याएं थीं जैसे "मुख्य प्रभारी व्यक्ति की सुरक्षा जिम्मेदारी निलंबित है" और "जोखिम प्रबंधन जागरूकता कमजोर है"। गौरतलब है कि इस सहायक कंपनी को जून 2022 में अवशोषित और विलय के बाद रद्द कर दिया गया है।
कॉरपोरेट गवर्नेंस पर भी विवाद है। समीक्षाधीन अवधि के दौरान, हुइगु न्यू मटेरियल्स ने 82.2041 मिलियन युआन का संचयी लाभांश दिया, जो उसी अवधि में मूल कंपनी के कारण संचयी शुद्ध लाभ का 21% था। साथ ही, कंपनी ने कार्यशील पूंजी के पूरक के लिए 250 मिलियन युआन जुटाने की योजना बनाई है। बड़े लाभांश का भुगतान करते हुए प्रवाह को फिर से भरने के लिए धन जुटाने के इस ऑपरेशन ने बाजार का ध्यान आकर्षित किया है।
हुइगु न्यू मटेरियल्स की सामग्री प्रणाली में, पैकेजिंग कोटिंग्स उन व्यवसायों में से एक है जो तकनीकी सामग्री को सर्वोत्तम रूप से प्रतिबिंबित कर सकते हैं। कंपनी द्वारा विकसित धातु पैकेजिंग एल्यूमीनियम कैप कोटिंग सामग्री का उपयोग स्नोफ्लेक बीयर और वांग लाओजी जैसे प्रसिद्ध पेय ब्रांडों की पैकेजिंग में किया जा रहा है।
हुइगु न्यू मटेरियल्स ने प्रॉस्पेक्टस में खुलासा किया कि कंपनी के स्वतंत्र अनुसंधान और विकास ने कई प्रमुख तकनीकी समस्याओं का समाधान किया है, जिसमें जीवाणुरोधी ऐक्रेलिक कोटिंग प्रसंस्करण और पानी आधारित राल सामग्री शामिल है। पेटेंट डेटाबेस के अनुसार, कंपनी ने पैकेजिंग सामग्री से संबंधित पेटेंट के लिए आवेदन किया है, जैसे "गहरे ड्राइंग प्रतिरोध और उच्च तापमान गैर-पीलेपन और तैयारी के तरीकों के साथ कैपेसिटर कोटिंग्स"।
हुइगु न्यू मटेरियल के भविष्य के लिए कई संभावनाएं हैं। एक ओर, कंपनी के पास स्पष्ट तकनीकी लाभ और बाजार स्थिति है, खासकर पैकेजिंग सामग्री के क्षेत्र में; दूसरी ओर, उत्पाद की कीमतों में गिरावट, उच्च ग्राहक एकाग्रता और सुरक्षा उत्पादन इतिहास जैसी समस्याओं ने इसकी लिस्टिंग की राह पर छाया डाल दी है।
कंपनी की लिस्टिंग की संभावनाएं अंततः इस बात पर निर्भर करेंगी कि नियामक जोखिम कारकों के मुकाबले इसकी तकनीकी ताकत को कैसे आंकते हैं। निवेशकों के लिए, पैकेजिंग पर वे चमकदार कोटिंग्स न केवल उत्पाद की सुरक्षा के लिए सामग्री हो सकती हैं, बल्कि यह इस बात का एक महत्वपूर्ण प्रमाण भी हो सकती हैं कि कंपनी पूंजी बाजार में सफलतापूर्वक उतर सकती है या नहीं।